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| Bereich Rechnungswesen, Steuerung und Controlling |
| Moderator: TobiasH |
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| Cash-Flow? |
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| Verfasst am: 29.09.2013 16:39 |
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Was sagt der Cash-Flow bei der Beurteilung eines Unternehmens aus? |
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| Verfasst am: 29.09.2013 19:58 - Geaendert am: 30.09.2013 09:26 |
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Der Cash Flow gibt Auskunft über
- Tilgungskraft
- Finanzierungskraft
- Selbstfinanzierungskraft
cash flow = Jahresüberschuss + Aufwendungen, die keine Ausgaben sind |
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| Verfasst am: 30.09.2013 20:05 - Geaendert am: 30.09.2013 20:06 |
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Vor allem kommt es drauf an, welchem Cash Flow wir überhaupt betrachten. Es gibt unzählige Cash Flow Definitionen.
Betrachtet man global "den" gesamten aggregierten Cash Flow treffen Herrmanns Aussagen bereits ins Schwarze.
Darüber hinaus lohnt ein Blick in die Details. Der operative Cash Flow weist den tatsächlichen "Cash Erlös" aus der Unternehmenstätigkeit aus während Cash Flows aus Investitions- und Finanzierungsaktivitäten ausweisen, in weit womöglich Cash generiert worden ist, indem Assets verkauft oder neues Debt oder neues Equity begeben worden ist.
Weitere relevante Größen, insbesondere in der Unternehmensbewertung, sind der Free Cash Flow to Equity und der Free Cash Flow to Firm. Der erstere weist aus, was nach Bedienung aller Verbindlichkeiten zur Ausschüttung an die Aktionäre verbleiben könnte, ohne dass es zum Substanzverlust im Unternehmen kommt. Anmerkung: Das ist natürlich nicht das gleiche wie die Dividende.
Zweiterer Cash Flow trifft praktisch die selbe Aussage, bezieht sich aber auf alle Stakeholder (z.B. Gläubiger von Anleihen) und nicht nur die Anteilseigner.
Um die Fähigkeit eines Unternehmens zur Bedienung seiner Finanzverbindlichkeiten zu ermitteln, gilt der FFO (Free Funds from Operations) als wichtigste Cash Flow Größe, damit handelt es sich um den oben erwähnten operativen Cash Flow der um evtl. auftretende Working Capital Veränderungen bereinigt wird und dann in Relation zu den Nettofinanzverbindlichkeiten gesetzt wird.
By the way für interessierte Leser: Das sind natürlich keine IHK Themen für die Bankkaufmannsprüfung (jedenfalls nicht zu meiner Zeit ;-) ) - aber ein lehrreicher Blick über den Telerrand hinaus was draußen in der Realität wichtig ist, schadet ja bekanntlich nie :-) |
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